Евро упал до минимума за 17 месяцев, азиатские валюты слабеют: почему растет доллар

Евро упал до минимума за 17 месяцев, а азиатские валюты слабеют на фоне укрепления доллара США и напряженности на мировом долговом рынке. В ходе торгов 5 октября EUR/USD опускался примерно до $1,116 — минимального уровня с мая 2025 года.

Главным источником давления на евро стали растущие опасения вокруг государственных финансов Франции. Одновременно высокие доходности американских Treasuries поддерживают доллар, хотя слабый отчет по занятости США уменьшил ожидания повышения ставки ФРС уже в октябре.

В Азии под давлением оказались японская иена, австралийский и новозеландский доллары, индонезийская рупия и ряд других валют. Однако движение нельзя объяснять одним фактором: на рынок одновременно влияют процентные ставки, облигации, политика центральных банков и снижение склонности инвесторов к риску.

Евро упал до минимума за 17 месяцев

Пара EUR/USD 5 октября снижалась примерно на 0,7% и в ходе азиатской сессии достигала $1,1161. Это стало минимальным значением с мая 2025 года.

Таким образом, евро продолжил снижение после четырех отрицательных недель подряд.

Для сравнения, справочный курс Европейского центрального банка на 1 октября составлял $1,1298 за евро. Следовательно, давление на единую валюту заметно усилилось всего за несколько торговых сессий.

При этом снижение EUR/USD означает одновременно ослабление евро и относительное укрепление доллара. Поэтому часть роста индекса доллара связана именно с динамикой европейской валюты.

Почему проблемы Франции давят на евро

Главным европейским фактором стали опасения вокруг государственных финансов Франции.

По данным французского статистического института INSEE, государственный долг страны по Маастрихтскому определению достиг €3,5955 трлн в конце второго квартала 2026 года.

Отношение долга к ВВП выросло до 119,0%. Для сравнения, в первом квартале показатель составлял 117,5%.

Таким образом, за один квартал долговая нагрузка увеличилась еще на 1,5 процентного пункта ВВП.

Рост долга совпал с политической неопределенностью и вопросами относительно будущей бюджетной политики Франции. В результате инвесторы потребовали более высокую доходность за владение французскими государственными облигациями.

Доходность французских облигаций приблизилась к 4,9%

Напряженность особенно хорошо заметна на долговом рынке.

По данным Agence France Trésor, ставка TEC 10 для французских десятилетних государственных облигаций составляла 4,90% на 1 октября.

Кроме того, разница между доходностью десятилетних облигаций Франции и Германии завершила предыдущую неделю около 140 базисных пунктов.

За неделю спред расширился примерно на 34 базисных пункта. По данным LSEG, это стало крупнейшим недельным увеличением примерно за 17 лет.

Следовательно, инвесторы требуют заметно большую премию за французский государственный долг относительно немецкого.

Почему долговая ситуация Франции важна для EUR/USD

Франция является одной из крупнейших экономик еврозоны. Поэтому резкое ухудшение отношения инвесторов к французскому долгу способно влиять на весь европейский валютный рынок.

Однако текущую ситуацию пока не следует автоматически называть новым долговым кризисом еврозоны.

Reuters приводит мнение аналитиков, согласно которому проблема пока остается прежде всего французской, а не общеевропейской.

Тем не менее дальнейшее расширение спредов между французскими и немецкими облигациями может увеличить нервозность инвесторов.

В таком сценарии часть капитала может перемещаться в более защитные активы, включая доллар США и отдельные государственные облигации.

Доллар растет несмотря на слабый рынок труда США

Особенность текущего валютного движения заключается в том, что доллар укрепляется на фоне слабой американской статистики занятости.

Bureau of Labor Statistics сообщило, что число рабочих мест вне сельского хозяйства США увеличилось в сентябре всего на 29 тыс.

Кроме того, июльский показатель был пересмотрен с +21 тыс. до −10 тыс. рабочих мест. Августовский результат снизили со 162 тыс. до 133 тыс.

Таким образом, показатели за июль и август после пересмотра оказались суммарно на 60 тыс. рабочих мест ниже первоначальных оценок.

Уровень безработицы при этом практически не изменился и составил 4,2%.

Почему слабый NFP не остановил рост доллара

Обычно слабые данные рынка труда могут снижать ожидания более жесткой политики Федеральной резервной системы. В результате это способно создавать давление на доллар.

Однако сейчас одновременно работают другие факторы.

Во-первых, евро находится под сильным давлением из-за французского долгового рынка. Поскольку единая валюта имеет большой вес в индексе DXY, ее снижение механически помогает индексу доллара расти.

Во-вторых, доходность американских государственных облигаций остается высокой. Десятилетние Treasuries 5 октября торговались около 5,26% после достижения многолетнего максимума на предыдущей неделе.

Наконец, повышенная неопределенность на долговых рынках поддерживает спрос на доллар как один из наиболее ликвидных мировых активов.

Что изменилось в ожиданиях по ставке ФРС

Слабый отчет по занятости заметно изменил краткосрочные ожидания участников рынка.

По данным CME FedWatch, вероятность сохранения ставки без изменений на октябрьском заседании выросла примерно до 78%. Неделей ранее рынок оценивал ее примерно в 36%.

При этом Федеральная резервная система в сентябре повысила целевой диапазон ставки на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%.

Следующее заседание FOMC пройдет 27–28 октября.

Поэтому до конца месяца инвесторы будут особенно внимательно оценивать инфляцию, рынок труда и динамику доходностей облигаций.

Высокие доходности США продолжают поддерживать USD

Несмотря на изменение ожиданий по октябрьскому заседанию, американские доходности остаются высокими.

Доходность десятилетних Treasuries находилась около 5,26% 5 октября. Ранее показатель кратковременно достиг максимума примерно за 24 года.

Высокие доходности делают долларовые долговые инструменты относительно привлекательными для глобального капитала.

Кроме того, разница процентных ставок между США и рядом других экономик продолжает влиять на валютные пары.

Однако высокая доходность Treasuries не гарантирует постоянного укрепления доллара. Если американская экономика начнет резко замедляться, ожидания по ставкам могут снова измениться.

Иена остается под давлением около 158 за доллар

Японская иена также ослабла в начале недели.

Пара USD/JPY торговалась около 158,10, прибавляя примерно 0,2%.

На иену продолжает влиять разница между американскими и японскими процентными ставками. Высокие доходности в США поддерживают привлекательность долларовых активов относительно японских.

При этом ситуация стала сложнее после недавнего изменения политики Банка Японии и ускорения инфляции в Токио.

Кроме того, приближение USD/JPY к высоким уровням вновь заставляет участников рынка учитывать вероятность комментариев или действий японских властей на валютном рынке.

Австралийский и новозеландский доллары снижаются

Давление распространилось и на другие валюты Азиатско-Тихоокеанского региона.

AUD/USD снизился примерно на 0,3% до $0,694. Таким образом, австралийский доллар остался ниже психологически важного уровня $0,70.

NZD/USD потерял около 0,4% и торговался в районе $0,559.

Обе валюты чувствительны к глобальной склонности инвесторов к риску. Кроме того, на них влияют перспективы Китая, сырьевые рынки и ожидания относительно внутренней денежно-кредитной политики.

Поэтому укрепление доллара и напряженность на долговом рынке одновременно создают для них дополнительное давление.

Что происходит с другими азиатскими валютами

Ослабление долларами не ограничилось иеной, австралийской и новозеландской валютами.

USD/IDR вырос примерно на 0,6% до 17 927, что означает ослабление индонезийской рупии.

USD/MYR прибавил около 0,2% и достиг района 4,088. Одновременно USD/SGD поднялся примерно на 0,3% до 1,282.

Тайский бат также оказался под давлением: USD/THB вырос примерно на 0,5% до 33,686.

При этом индийская рупия менялась незначительно. USD/INR находился около 96,26.

Почему данные по Азии нужно интерпретировать осторожно

Торговая активность 5 октября была ниже обычной.

Внутренние рынки Китая и Южной Кореи были закрыты из-за праздников. Поэтому ликвидность на части азиатского рынка оказалась ограниченной.

При этом торговля отдельными валютами продолжалась на офшорных площадках.

USD/KRW поднимался примерно на 0,4% до 1 347,35. Китайский юань, напротив, показывал относительно небольшие изменения.

Следовательно, движение одной сессии не обязательно отражает устойчивый региональный тренд. Более полную картину рынок получит после возвращения основных азиатских площадок.

Евро и азиатские валюты реагируют на разные факторы

Еще одна важная деталь заключается в том, что снижение валют происходит не по одной причине.

Евро прежде всего реагирует на французский долговой рынок и политико-бюджетную неопределенность.

Для японской иены большое значение имеет разница доходностей между США и Японией.

Австралийский и новозеландский доллары сильнее зависят от глобального спроса на риск, сырьевого рынка и перспектив азиатской экономики.

Валюта Индонезии, Малайзии и Таиланда дополнительно чувствительна к потокам капитала и изменениям стоимости доллара.

Поэтому говорить о единой причине ослабления всех азиатских валют было бы некорректно.

Что может изменить ситуацию с EUR/USD

Для евро ключевым фактором остается ситуация на рынке государственных облигаций Франции.

Если разница доходностей между Францией и Германией продолжит увеличиваться, давление на единую валюту может сохраниться.

Напротив, стабилизация французского долгового рынка способна снизить часть премии за риск.

Кроме того, EUR/USD будет реагировать на новые данные по инфляции и экономике еврозоны.

Решения Европейского центрального банка также останутся важным фактором. Поэтому динамика евро будет зависеть одновременно от бюджетной и денежно-кредитной политики.

Что может повлиять на доллар дальше

Для американской валюты ситуация остается неоднозначной.

С одной стороны, высокие доходности Treasuries и слабость евро поддерживают USD. Кроме того, повышенная рыночная неопределенность может усиливать защитный спрос на доллар.

С другой стороны, слабый рынок труда уменьшает вероятность немедленного повышения ставки ФРС.

Если следующие данные также покажут замедление экономики, участники рынка могут еще сильнее пересмотреть траекторию американских ставок.

Поэтому дальнейшее укрепление доллара нельзя считать гарантированным.

Что проверить инвестору

При оценке валютного рынка сейчас важно не ориентироваться только на движение DXY или EUR/USD.

• Доходность десятилетних государственных облигаций Франции.
• Спред между французскими OAT и немецкими Bund.
• Динамику государственного долга и бюджета Франции.
• Курс EUR/USD.
• Индекс доллара DXY.
• Доходность десятилетних Treasuries.
• Данные по инфляции США.
• Новые показатели американского рынка труда.
• Ожидания по заседанию ФРС 27–28 октября.
• Динамику USD/JPY и сигналы от властей Японии.
• Возвращение ликвидности на рынки Китая и Южной Кореи.

Следить за валютными парами, фондовыми индексами и другими финансовыми инструментами можно в разделе Markets на сайте Britax Broker.

Евро упал до минимума за 17 месяцев: главное

Евро упал до минимума за 17 месяцев, а азиатские валюты слабеют на фоне укрепления американского доллара и напряженности на глобальном долговом рынке.

EUR/USD 5 октября опускался примерно до $1,1161 — минимального уровня с мая 2025 года. При этом основным европейским фактором стали опасения вокруг Франции.

По данным INSEE, государственный долг страны достиг €3,5955 трлн, или 119,0% ВВП, во втором квартале 2026 года. Одновременно доходность французских десятилетних облигаций приблизилась к 4,9%.

Доллар укрепляется даже после слабого NFP США. Экономика добавила всего 29 тыс. рабочих мест в сентябре, что заметно снизило вероятность повышения ставки ФРС уже в октябре.

Таким образом, текущий рост USD связан не с одним фактором. Слабость евро, высокие американские доходности и осторожность инвесторов пока перевешивают влияние слабого рынка труда США.

Источники

• INSEE — государственный долг Франции во втором квартале 2026 года
• Agence France Trésor — показатели французского государственного долга и доходности
• European Central Bank — справочные валютные курсы евро
• U.S. Bureau of Labor Statistics — Employment Situation, September 2026
• Federal Reserve — текущий диапазон ставки federal funds
• Federal Reserve — календарь заседаний FOMC
• Investing.com — исходная публикация о евро, долларе и азиатских валютах