Токенизация активов банками: Goldman Sachs, Wells Fargo и Morgan Stanley видят новые возможности для роста

Токенизация активов банками становится одним из направлений развития финансовой инфраструктуры. Goldman Sachs, Wells Fargo и Morgan Stanley рассматривают блокчейн не только как источник конкуренции, но и как инструмент расширения существующего бизнеса. Руководители трёх американских банков обсудили эти возможности во время публикации квартальных результатов в октябре 2026 года.

Однако их стратегии различаются. Goldman Sachs изучает новые торговые продукты и способы автоматизации операций. Wells Fargo уже использует токенизированные депозиты для отдельных международных платежей. Morgan Stanley, в свою очередь, рассчитывает на сохранение спроса на консультационные услуги в мире цифровых активов.

При этом ни один из трёх банков не представил конкретный прогноз дополнительной выручки от токенизации. Поэтому заявления руководителей следует рассматривать как оценку перспектив, а не подтверждение масштабного финансового результата.

Разбираем, какие технологии используют банки, почему токенизация привлекает Уолл-стрит, какие преимущества она может дать клиентам и что мешает её массовому внедрению.

Токенизация активов банками: что произошло в октябре 2026 года

17 октября CoinDesk проанализировал комментарии руководителей Goldman Sachs, Wells Fargo и Morgan Stanley, прозвучавшие во время обсуждения результатов третьего квартала.

Главная тема заключалась в том, как традиционные финансовые организации оценивают развитие блокчейна.

Ранее токенизацию нередко представляли как технологию, способную сократить роль банков и других посредников. Однако крупные участники Уолл-стрит всё чаще рассматривают её как новую инфраструктуру для привычных услуг.

Например, цифровые токены могут использоваться для представления прав на ценные бумаги, организации расчётов и перемещения ликвидности.

Кроме того, банки рассчитывают сохранить отношения с клиентами, предлагая торговлю, хранение активов и профессиональное сопровождение.

Исходные заявления собраны в публикации CoinDesk от 17 октября 2026 года.

Что такое токенизация финансовых активов

Токенизация — процесс создания цифрового представления актива или связанных с ним прав в системе распределённого реестра.

Например, токен может отражать право на облигацию, долю фонда или определённое денежное требование.

При этом сам цифровой токен не всегда предоставляет владельцу те же права, что традиционная ценная бумага. Юридическая конструкция зависит от условий выпуска и применимого законодательства.

Кроме того, токенизация не обязательно предполагает использование публичного блокчейна.

Банки могут применять разрешённые сети, в которых доступ к операциям получают только определённые участники.

Таким образом, технология меняет способ учёта и передачи прав, но не отменяет юридические обязательства сторон.

Почему крупнейшие банки перестали рассматривать блокчейн только как угрозу

Развитие цифровых активов способно изменить распределение доходов в финансовой отрасли.

Однако банки уже располагают клиентскими отношениями, капиталом, лицензиями и инфраструктурой управления рисками.

Поэтому они могут использовать токенизацию для модернизации существующих услуг.

Кроме того, институциональным клиентам по-прежнему нужны расчёты, хранение активов, соблюдение требований регуляторов и консультационная поддержка.

Следовательно, блокчейн может изменить технологическую основу финансовых операций без полного исчезновения традиционных посредников.

Goldman Sachs: новые торговые продукты вместо потери доходов

Генеральный директор Goldman Sachs Дэвид Соломон рассматривает токенизацию как потенциальный источник дополнительной торговой активности.

Во время октябрьского обсуждения результатов аналитики спросили его, могут ли токенизированные активы, DeFi и рынки прогнозов уменьшить доходы традиционных торговых подразделений.

Соломон предложил другую интерпретацию.

По его оценке, новые технологии могут расширять ассортимент финансовых инструментов, привлекать клиентов и создавать дополнительные каналы распространения продуктов.

При этом руководитель сравнил ситуацию с развитием электронной торговли акциями.

Когда электронные системы начали менять рынок, участники также опасались сокращения роли традиционных торговых подразделений. Однако Goldman Sachs адаптировал бизнес к новой инфраструктуре.

Как Goldman Sachs использует токенизацию

Goldman Sachs развивает инфраструктуру цифровых активов не первый год.

В частности, банк создал платформу GS DAP для операций с токенизированными инструментами.

Кроме того, компания изучала применение технологии к облигациям, фондам денежного рынка и другим финансовым активам.

В июле 2026 года Goldman Sachs участвовал в ограниченном по времени тестировании сервиса токенизации Depository Trust & Clearing Corporation, или DTCC.

По данным CoinDesk, банк рассматривает возможности более широкого использования такой инфраструктуры.

Однако Соломон подчеркнул, что текущая активность в этом направлении пока остаётся небольшой.

Поэтому нельзя утверждать, что токенизация уже стала значительным источником доходов Goldman Sachs.

Почему DTCC важна для токенизированных ценных бумаг

DTCC — один из ключевых участников инфраструктуры американского рынка ценных бумаг.

Организация обеспечивает важные процессы постторгового обслуживания, включая клиринг и расчёты.

Поэтому её участие в развитии токенизации имеет особое значение.

Если новые технологии удастся встроить в действующую финансовую инфраструктуру, институциональные инвесторы смогут использовать их без полного отказа от привычных механизмов обслуживания.

Однако масштабное внедрение потребует согласования технологических стандартов, правил учёта и процедур управления рисками.

Wells Fargo: международные платежи за две минуты

Wells Fargo делает основной акцент на международных переводах.

Финансовый директор банка Майкл Сантомассимо сообщил, что организация уже использует токенизированные депозиты для отдельных трансграничных платежей.

По его словам, деньги могут поступать на счета получателей за две минуты или быстрее.

Кроме того, руководитель уточнил, что сервис уже работает в производственной среде.

Однако объёмы операций пока небольшие.

Следовательно, речь идёт о действующем применении технологии, но не о подтверждённом массовом переходе международных платежей Wells Fargo на блокчейн.

Что такое токенизированный банковский депозит

Токенизированный депозит — цифровое представление требования клиента к банку, связанного с денежными средствами на счёте.

В зависимости от конструкции продукта такой инструмент может использоваться для передачи стоимости внутри банковской инфраструктуры.

Однако токенизированный депозит не следует автоматически приравнивать к стейблкоину.

Например, эмитент, юридические права владельца и порядок погашения могут существенно различаться.

Кроме того, наличие цифрового токена само по себе не определяет режим страхования вкладов.

Поэтому клиентам необходимо изучать конкретные условия продукта.

Почему токенизация особенно интересна Wells Fargo

В отличие от некоторых международных конкурентов, Wells Fargo не располагает столь же разветвлённой зарубежной сетью банковских отделений.

Поэтому трансграничные платежи могут стать для организации направлением расширения бизнеса.

Токенизированные депозиты потенциально позволяют ускорить движение средств между участниками финансовой системы.

Кроме того, технология может снизить зависимость отдельных процессов от традиционных временных ограничений.

Однако скорость перевода зависит от используемой сети, правил обслуживания и конкретных участников.

Следовательно, заявленные две минуты нельзя считать универсальным стандартом для всех международных платежей банка.

Какие дополнительные услуги изучает Wells Fargo

Помимо международных переводов, банк рассматривает возможности токенизации ценных бумаг и реальных активов.

Кроме того, руководство упомянуло потенциальные услуги по торговле криптовалютами для клиентов подразделения управления капиталом.

Однако конкретные сроки запуска этих направлений не были объявлены.

Поэтому необходимо различать действующий платёжный сервис и продукты, которые пока находятся на стадии оценки.

Morgan Stanley: токенизация повышает значение финансовых консультантов

Morgan Stanley оценивает развитие цифровых активов прежде всего через призму управления капиталом.

Финансовый директор Шэрон Йешая отметила, что токенизация может упростить и ускорить перемещение инвестиционных активов.

Однако повышение скорости операций не устраняет потребность клиентов в профессиональных консультациях.

Напротив, инвесторам по-прежнему необходимо оценивать риски, выбирать инструменты и формировать портфели.

Кроме того, рост числа цифровых финансовых продуктов способен повысить сложность инвестиционных решений.

Поэтому Morgan Stanley рассматривает токенизацию как дополнительную возможность для развития консультационного бизнеса.

Как Morgan Stanley оценивает будущее цифровых активов

Morgan Stanley ранее публиковал исследования влияния цифровых активов на банковскую отрасль.

В мае 2026 года аналитики банка рассмотрели возможные изменения инфраструктуры международных платежей, управления ликвидностью и обеспечения.

По их оценке, цифровизация финансовых процессов может затронуть значительные объёмы отраслевой выручки к 2030 году.

Однако речь идёт об аналитическом сценарии, а не о гарантированном дополнительном доходе Morgan Stanley.

Кроме того, банк не объявил новый продукт непосредственно в рамках октябрьских комментариев о токенизации.

Подробнее — в официальном исследовании Morgan Stanley о цифровых активах в банковской системе.

Сравнение стратегий Goldman Sachs, Wells Fargo и Morgan Stanley

Банк	Основное направление	Статус
Goldman Sachs	Торговля и инфраструктура токенизированных активов	Действующие разработки и ограниченная коммерческая активность
Wells Fargo	Трансграничные платежи с токенизированными депозитами	Сервис работает, объёмы пока небольшие
Morgan Stanley	Управление капиталом и инвестиционные консультации	Стратегическая оценка возможностей, без нового анонса продукта

Таким образом, банки не используют единую модель токенизации.

Каждая организация связывает технологию со своими существующими конкурентными преимуществами.

Какие активы можно токенизировать

Технология распределённого реестра может использоваться для цифрового представления различных финансовых инструментов.

Например, участники рынка изучают токенизацию государственных и корпоративных облигаций, фондов денежного рынка и отдельных видов акций.

Кроме того, существуют проекты, связанные с недвижимостью, товарами и банковскими депозитами.

Однако юридические права владельца токена зависят от структуры конкретного выпуска.

Поэтому токен, связанный с недвижимостью, не обязательно означает прямое право собственности на объект.

Аналогично токенизированная акция не всегда предоставляет тот же набор прав, что акция, учитываемая через традиционную депозитарную систему.

Почему расчёты и управление обеспечением привлекают банки

Одним из перспективных направлений токенизации остаётся постторговая инфраструктура.

В традиционной финансовой системе операции могут проходить через несколько организаций и информационных систем.

Поэтому согласование записей и перемещение обеспечения иногда требуют дополнительного времени.

Токенизация потенциально позволяет сократить отдельные этапы обработки операций.

Кроме того, она может повысить прозрачность движения активов между участниками.

Однако технологическая эффективность зависит от совместимости систем и юридического признания соответствующих записей.

Банк JPMorgan также выделяет международные платежи, управление ликвидностью и токенизированные фонды как перспективные направления. Эти подходы рассмотрены в официальном материале JPMorgan о развитии токенизации.

Почему круглосуточная торговля не решает все проблемы рынка

Токенизированные активы потенциально могут обращаться вне традиционных часов работы бирж.

Однако техническая доступность торгов не гарантирует постоянную ликвидность.

Например, в ночные часы число участников рынка может сокращаться.

Кроме того, расширение торгового времени не устраняет необходимость клиринга, расчётов и соблюдения требований законодательства.

Поэтому инвесторам важно различать возможность круглосуточной передачи токенов и наличие полноценного ликвидного рынка.

Токенизация активов банками: какие преимущества возможны

Токенизация активов банками потенциально способна ускорить отдельные расчётные процессы.

Кроме того, она может упростить передачу прав и автоматизировать некоторые операции с финансовыми инструментами.

Для банков это создаёт возможности повышения операционной эффективности.

Для клиентов преимущества могут включать более быстрое проведение отдельных платежей и расширение доступа к финансовым продуктам.

Однако экономический результат зависит от затрат на внедрение, масштабов использования и требований регуляторов.

Следовательно, нельзя утверждать, что каждый токенизированный инструмент автоматически дешевле традиционного аналога.

Какие риски сопровождают токенизацию

Первый риск связан с программным обеспечением и безопасностью цифровой инфраструктуры.

Ошибки в коде или управлении ключами могут привести к финансовым потерям.

Кроме того, сохраняются кредитные и операционные риски организаций, которые выпускают или обслуживают токены.

Второй важный фактор — правовая неопределённость.

Например, инвестору необходимо понимать, какие именно требования подтверждает токен и кто отвечает за их исполнение.

Третий риск связан с ликвидностью. Даже технологически удобный инструмент может оказаться сложным для продажи.

Поэтому токенизация не устраняет фундаментальные риски финансовых активов.

Как регулируются токенизированные ценные бумаги

В марте 2026 года американские банковские регуляторы уточнили подход к капиталу, необходимому для операций с токенизированными ценными бумагами.

Согласно разъяснениям, соответствующий требованиям токенизированный инструмент в общем случае должен получать такой же режим капитального регулирования, как его традиционный аналог.

Кроме того, регуляторы подчеркнули технологическую нейтральность правил.

Однако банки обязаны соблюдать применимые требования законодательства и управления рисками.

Разъяснения опубликованы на официальном сайте Управления контролёра денежного обращения США (OCC).

Что происходит с токенизацией в Великобритании

Британские регуляторы также изучают развитие токенизированных финансовых инструментов.

В сентябре 2026 года Управление финансового надзора Великобритании, FCA, опубликовало результаты консультаций по токенизации оптовых рынков.

Участники обсуждения выделили постторговые операции и перемещение обеспечения как важные направления внедрения.

Кроме того, регулятор сообщил о подготовке совместной дорожной карты с Банком Англии.

Однако её разработка не означает автоматического разрешения всех видов токенизированных продуктов.

Подробности представлены в официальном документе FCA FS26/1.

Повлияет ли банковская токенизация на Bitcoin и Ethereum

Развитие банковских блокчейн-проектов может повысить интерес институциональных участников к цифровым активам.

Однако токенизация не обязательно предполагает использование Bitcoin или Ethereum.

Например, банки могут применять частные или разрешённые сети.

Кроме того, финансовые организации способны создавать инфраструктуру, которая не требует покупки публичных криптовалют в значительных объёмах.

Поэтому рост токенизированного рынка нельзя автоматически переводить в прогноз повышения стоимости BTC или ETH.

Для оценки влияния необходимо учитывать конкретную сеть, модель комиссий и реальный спрос на её нативный актив.

Может ли токенизация изменить рынок реальных активов RWA

RWA, или Real-World Assets, — направление цифровых финансов, связанное с представлением традиционных активов в блокчейн-инфраструктуре.

В частности, к нему относят токенизированные долговые инструменты, фонды и отдельные товарные активы.

Участие крупных банков может способствовать развитию стандартов и институционального спроса.

Кроме того, традиционные финансовые организации способны обеспечить связь между цифровыми реестрами и действующими системами учёта.

Однако расширение RWA зависит от регулирования, ликвидности и доверия к эмитентам.

Следовательно, наличие токена само по себе не делает базовый актив более надёжным.

Три сценария развития банковской токенизации до 2030 года

Сценарий 1. Постепенное институциональное внедрение

Банки расширяют применение токенизированных депозитов, фондов и расчётных инструментов.

Кроме того, инфраструктурные организации согласуют технические стандарты.

В результате технология становится частью существующих финансовых процессов.

Сценарий 2. Развитие отдельных закрытых экосистем

Крупные организации создают собственные сети для определённых групп клиентов.

Однако совместимость между платформами остаётся ограниченной.

Поэтому эффективность повышается внутри отдельных систем, но общерыночные преимущества развиваются медленнее.

Сценарий 3. Задержка из-за затрат и регулирования

Расходы на внедрение, правовые ограничения и технические сложности замедляют развитие проектов.

Кроме того, коммерческий спрос оказывается ниже первоначальных ожиданий.

В таком случае банки продолжают тестирование, но массовое использование откладывается.

Какие показатели отслеживать инвесторам

• Официальные заявления Goldman Sachs, Wells Fargo и Morgan Stanley.
• Объёмы реальных операций с токенизированными депозитами.
• Запуск новых инструментов на инфраструктуре DTCC.
• Показатели ликвидности токенизированных рынков.
• Стоимость проведения платежей и расчётов.
• Изменения регулирования цифровых ценных бумаг.
• Новые институциональные продукты и результаты аудитов.
• Фактическую выручку банков от цифровых сервисов, если она будет раскрыта.

Кроме того, важно отделять коммерческие продукты от пилотных проектов и предварительных заявлений.

Что проверить клиенту перед покупкой токенизированного актива

• Кто является юридическим эмитентом токена.
• Какие права получает владелец.
• Как подтверждается связь токена с базовым активом.
• Кто хранит активы и отвечает за расчёты.
• Какие комиссии предусмотрены.
• Существует ли ликвидный вторичный рынок.
• Можно ли погасить токен или обменять его на базовый актив.
• Какие ограничения действуют для нерезидентов.
• Как организована защита цифровых ключей.
• Какие финансовые потери возможны.

Кроме того, необходимо проверить, распространяются ли на продукт привычные механизмы защиты инвесторов.

Частые вопросы о токенизации активов банками

Почему Goldman Sachs поддерживает развитие токенизации?

Банк рассматривает технологию как возможность расширить торговую активность, ассортимент продуктов и каналы обслуживания клиентов.

Что уже делает Wells Fargo с токенизированными депозитами?

Банк использует их для отдельных международных платежей. По словам финансового директора, переводы могут занимать две минуты или меньше, но объёмы пока небольшие.

Как Morgan Stanley оценивает токенизацию?

Банк считает, что ускорение движения активов не отменяет потребности инвесторов в профессиональных консультациях.

Объявили ли три банка совместную блокчейн-платформу?

Нет. В рассматриваемых заявлениях речь идёт о разных стратегиях и направлениях развития.

Сколько банки заработают на токенизации?

В октябрьских комментариях руководители не представили конкретных прогнозов дополнительной выручки от этой технологии.

Чем токенизированный депозит отличается от стейблкоина?

Они могут иметь разные правовые конструкции, эмитентов, правила погашения и режимы регулирования.

Можно ли токенизировать акции и облигации?

Да. Однако права владельца и условия обращения зависят от юридической структуры конкретного инструмента.

Гарантирует ли токенизация круглосуточную ликвидность?

Нет. Техническая возможность передачи токенов не означает постоянного наличия покупателей и продавцов.

Обязательно ли банкам использовать публичный блокчейн?

Нет. Финансовые организации могут применять разрешённые сети с ограниченным доступом.

Означает ли рост токенизации повышение цены Bitcoin?

Нет. Влияние на криптовалюты зависит от используемой инфраструктуры и фактического спроса на соответствующие активы.

Итоги: токенизация активов банками становится частью финансовой стратегии

Токенизация активов банками постепенно переходит от технологических экспериментов к отдельным практическим применениям.

Goldman Sachs видит возможности для развития торговли и инфраструктуры финансовых инструментов.

Wells Fargo уже использует токенизированные депозиты для некоторых международных платежей.

Morgan Stanley, в свою очередь, рассчитывает на сохранение спроса на консультационные услуги.

Однако коммерческие масштабы остаются ограниченными, а конкретные прогнозы дополнительной выручки не представлены.

Поэтому главным показателем успеха станет не количество заявлений о блокчейне, а реальное снижение затрат, рост объёмов операций и качество обслуживания клиентов.

Источники информации

• CoinDesk — заявления Goldman Sachs, Wells Fargo и Morgan Stanley о токенизации, 17 октября 2026 года.
• SEC — официальные финансовые результаты Goldman Sachs за третий квартал 2026 года.
• Morgan Stanley — исследование влияния цифровых активов на банковскую систему.
• JPMorgan — обзор практического внедрения токенизации.
• OCC — разъяснения по капиталу для токенизированных ценных бумаг.
• FCA — документ FS26/1 о токенизации оптовых финансовых рынков.

Право на ответ

Материал подготовлен на основании опубликованных заявлений руководителей банков, официальных документов и материалов финансовых регуляторов.

Представители Goldman Sachs, Wells Fargo, Morgan Stanley и других упомянутых организаций могут предоставить дополнительные сведения о текущем состоянии проектов, объёмах операций и планах внедрения.

При появлении новых подтверждённых данных редакция может обновить публикацию.

Предупреждение о рисках

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Токенизированные финансовые инструменты могут сопровождаться рыночными, кредитными, технологическими, правовыми и операционными рисками.

Кроме того, использование блокчейна не гарантирует сохранность капитала, доходность или ликвидность.

Перед совершением операций необходимо изучить условия продукта, статус эмитента и применимые требования законодательства.