Выручка Securitize за третий квартал 2026 года достигла $18,6 млн: результаты и перспективы токенизации

Выручка Securitize за третий квартал 2026 года достигла $18,6 млн, увеличившись на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Для компании, специализирующейся на токенизации реальных активов, это второй по величине квартальный показатель за всю историю.

9 ноября 2026 года Securitize Corp. представила финансовую отчётность за период, завершившийся 30 сентября. Выручка выросла на 29% относительно предыдущего квартала. Кроме того, средний объём токенизированных активов на платформе достиг рекордных $5 млрд.

Однако финансовые результаты оказались неоднозначными. Несмотря на увеличение выручки, компания зафиксировала чистый убыток в размере $66,3 млн. Значительная часть этой суммы связана с преимущественно неденежными бухгалтерскими расходами после выхода на публичный рынок.

Одновременно Securitize объявила о планируемом приобретении River One и программе обратного выкупа акций стоимостью до $50 млн. Эти решения отражают намерение компании расширить присутствие на рынке токенизированных финансовых инструментов.

Разбираем официальные цифры, причины роста доходов, структуру убытков, развитие направления RWA и перспективы компании. Основой анализа служит финансовый отчёт Securitize за третий квартал 2026 года, опубликованный SEC.

Что Securitize сообщила в квартальном отчёте

Securitize представила результаты за третий квартал 2026 года после завершения своего первого полного квартала в статусе публичной компании.

Общая выручка составила $18,6 млн. Это на 13% больше показателя третьего квартала 2025 года и на 29% выше результата предыдущего квартала.

Кроме того, компания зафиксировала рекордный средний объём токенизированных активов на платформе. Показатель достиг $5 млрд.

Однако рост операционной активности пока не обеспечил положительную чистую прибыль. По итогам квартала Securitize отчиталась об убытке $66,3 млн.

Почему выручка Securitize за третий квартал 2026 года стала важным результатом

Показатель $18,6 млн стал вторым по величине квартальным результатом за всю историю Securitize.

Это особенно важно после более слабого второго квартала, когда компания получила около $14,4 млн выручки.

Следовательно, последовательный рост на 29% показывает восстановление доходов после предыдущего периода.

Однако один сильный квартал не гарантирует сохранения аналогичных темпов в будущем. Доходы Securitize могут зависеть от сроков запуска отдельных продуктов и крупных корпоративных проектов.

Как изменилась выручка Securitize по сравнению с 2025 годом

В третьем квартале 2025 года компания получила около $16,5 млн выручки. Через год показатель увеличился до $18,6 млн.

Таким образом, годовой рост составил приблизительно 13%.

Кроме того, за первые девять месяцев 2026 года общая выручка достигла $52,5 млн. Это примерно на 15% выше сопоставимого периода прошлого года.

Следовательно, компания демонстрирует рост не только относительно предыдущего квартала, но и на более продолжительном временном интервале.

Какие направления обеспечивают доход Securitize

Бизнес Securitize включает несколько направлений, связанных с выпуском, обслуживанием и инфраструктурой цифровых ценных бумаг.

В третьем квартале доход от токенизации составил приблизительно $11,5 млн.

Выручка от обслуживания активов достигла около $7,2 млн. При этом данный сегмент показал снижение относительно аналогичного периода 2025 года.

Таким образом, основным источником роста стало направление токенизации.

Отдельные сегментные суммы могут не совпадать с общей выручкой при простом сложении из-за округления показателей в отчётности.

Почему доходы от токенизации выросли

Сегмент токенизации выиграл от расширения сотрудничества с крупными управляющими компаниями.

В течение квартала Securitize участвовала в запуске новых финансовых продуктов, использующих блокчейн-инфраструктуру.

Среди партнёров компания назвала BlackRock, ARK Invest и Neuberger Berman.

Кроме того, развитие токенизированных фондов создаёт возможности для получения доходов от выпуска и сопровождения цифровых инструментов.

Однако размер выручки зависит от конкретных договоров и не равен полной стоимости активов, размещённых на платформе.

Почему обслуживание активов принесло меньше доходов

Доход от обслуживания активов составил приблизительно $7,2 млн, снизившись примерно на 6% в годовом выражении.

Руководство объяснило динамику более низкими комиссиями за администрирование фондов и бухгалтерские услуги.

Следовательно, рост числа продуктов не всегда сопровождается пропорциональным увеличением доходов от их обслуживания.

Кроме того, финансовый результат зависит от структуры клиентских договоров и тарифов.

Поэтому при оценке бизнеса необходимо отдельно анализировать доходность каждого сегмента.

Средний объём токенизированных активов достиг $5 млрд

Одним из ключевых результатов квартала стал рекордный средний объём токенизированных активов на платформе.

Показатель достиг $5 млрд, увеличившись на 39% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

Однако на 30 сентября 2026 года объём активов составлял $4,8 млрд.

Это два разных показателя. Первый отражает среднее значение за квартал, второй — состояние на конкретную отчётную дату.

Поэтому их нельзя использовать как взаимозаменяемые цифры.

Что означают токенизированные активы на платформе

Токенизированные активы — это финансовые инструменты, права на которые представлены с использованием блокчейн-технологий.

К таким инструментам могут относиться доли инвестиционных фондов, ценные бумаги и другие регулируемые активы.

Однако стоимость токенизированных активов не является выручкой компании, обеспечивающей инфраструктуру.

Например, фонд стоимостью $100 млн может использовать платформу токенизации, но это не означает получение платформой дохода в $100 млн.

Следовательно, при анализе Securitize необходимо разделять объём обслуживаемых активов и фактические доходы.

Что такое RWA и почему рынок токенизации развивается

RWA, или Real World Assets, — направление цифровых финансов, связанное с представлением прав на реальные финансовые и другие активы в блокчейне.

Токенизация может упрощать отдельные операции с учётом прав собственности, передачей инструментов и автоматизацией расчётов.

Кроме того, блокчейн способен расширять технические возможности взаимодействия между финансовыми организациями.

Однако токенизация сама по себе не устраняет кредитные, рыночные и юридические риски.

Реальные права инвесторов определяются договорной структурой, законодательством и условиями конкретного инструмента.

Почему Securitize сотрудничает с BlackRock и другими управляющими компаниями

Крупные управляющие компании изучают токенизацию как дополнительный способ выпуска и обслуживания инвестиционных продуктов.

Securitize предоставляет инфраструктуру, которая помогает связывать традиционные финансовые инструменты с блокчейн-средой.

В отчёте компания отметила новые продукты, связанные с BlackRock, ARK Invest и Neuberger Berman.

Генеральный директор Карлос Доминго рассматривает такие запуски как свидетельство перехода институциональных клиентов от экспериментов к практическому применению технологии.

Однако это оценка руководителя компании, а не доказательство того, что весь финансовый рынок уже перешёл на блокчейн.

Какой объём операций обработала платформа

Совокупный объём операций через платформу Securitize достиг $4,3 млрд за третий квартал.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель увеличился на 20%.

При этом метрика охватывает несколько видов операций, включая инвестиции, погашения, выплаты и перемещения активов между сетями.

Следовательно, $4,3 млрд нельзя автоматически считать объёмом биржевых торгов.

Кроме того, компания сообщила о пересмотре некоторых исторических значений этой метрики. Поэтому сравнения следует проводить по актуальной версии отчётности.

Почему активы под администрированием снизились до $25,2 млрд

Securitize Fund Services обслуживала 669 активных фондов по состоянию на 30 сентября 2026 года.

Совокупный объём активов под администрированием составил $25,2 млрд.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель снизился на 29%.

При этом число обслуживаемых фондов осталось приблизительно на прежнем уровне.

Следовательно, увеличение токенизированных активов на платформе не означает роста всех направлений бизнеса одновременно.

Почему Securitize получила чистый убыток $66,3 млн

Несмотря на рост выручки, компания завершила третий квартал с чистым убытком $66,3 млн.

Убыток на одну разводнённую акцию составил $0,41.

По объяснению руководства, около $60 млн, или примерно 90% общей суммы, были связаны преимущественно с неденежными расходами и бухгалтерскими корректировками.

Существенную роль сыграли последствия объединения бизнеса и выхода компании на публичный рынок.

Однако даже если отдельные расходы не требуют немедленного денежного платежа, они остаются частью финансового результата по стандартам GAAP.

Какие расходы повлияли на квартальный убыток

Среди значимых статей отчётности компания указала убыток около $20,6 млн при урегулировании конвертируемых инструментов.

Кроме того, переоценка обязательств, связанных с дополнительными выплатами по сделке, составила приблизительно $23,2 млн.

Также на результат повлияли расходы, связанные с корпоративными процедурами и переходом к статусу публичной компании.

Таким образом, значительная часть убытка отражает особенности корпоративной реструктуризации и бухгалтерского учёта.

Однако инвесторам необходимо учитывать и текущие операционные расходы бизнеса.

Что показывает скорректированная EBITDA Securitize

Скорректированная EBITDA за третий квартал составила минус $2 млн.

Во втором квартале показатель был отрицательным на уровне около $5,5 млн.

Следовательно, последовательное улучшение составило приблизительно 64%.

Однако в третьем квартале 2025 года скорректированная EBITDA была положительной и достигала около $3,6 млн.

Поэтому компания улучшила результат относительно предыдущего квартала, но пока не вернулась к прошлогоднему уровню операционной рентабельности.

Кроме того, скорректированная EBITDA не заменяет чистую прибыль по GAAP.

Как выход на NYSE повлиял на отчётность компании

В июле 2026 года Securitize вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу под тикером SECZ.

Третий квартал стал первым полным отчётным периодом после этого события.

Статус публичной компании расширяет доступ к рынкам капитала, но одновременно повышает требования к раскрытию информации и корпоративному управлению.

Кроме того, переход сопровождался дополнительными расходами и бухгалтерскими корректировками.

Поэтому при сравнении финансовых результатов важно учитывать влияние разовых корпоративных событий.

Зачем Securitize одобрила обратный выкуп акций на $50 млн

6 ноября 2026 года совет директоров Securitize одобрил программу обратного выкупа обыкновенных акций на сумму до $50 млн.

Программа рассчитана до 31 декабря 2027 года.

Компания планирует финансировать возможные покупки за счёт имеющихся денежных средств.

Однако разрешение на выкуп не обязывает Securitize приобрести акции на всю сумму.

Кроме того, программа может быть изменена, приостановлена или прекращена.

Следовательно, $50 млн следует рассматривать как максимальный разрешённый объём, а не как уже произведённые расходы.

Сколько денежных средств осталось у Securitize

По итогам третьего квартала компания сообщила о наличии приблизительно $300 млн денежных средств и их эквивалентов.

При этом руководство указало на отсутствие долговой задолженности.

Такое финансовое положение предоставляет дополнительные возможности для инвестиций и корпоративных сделок.

Однако запас денежных средств необходимо сопоставлять с будущими расходами и потребностями бизнеса.

Кроме того, наличие ликвидности не гарантирует будущей прибыльности.

Почему Securitize решила приобрести River One

9 ноября Securitize объявила о заключении соглашения по приобретению River One.

River One специализируется на институциональном финансировании под обеспечение активами и использует возможности стейблкоинов.

Компания была создана при участии Framework Ventures и получила поддержку Framework Ventures и Maple Finance.

Планируемая сделка должна расширить инфраструктуру Securitize в направлении обеспеченного финансирования.

Однако финансовые условия приобретения публично не раскрывались.

Когда планируется завершить сделку с River One

Руководство ожидает завершения приобретения в четвёртом квартале 2026 года.

Однако закрытие сделки зависит от выполнения стандартных условий.

Поэтому на дату объявления приобретение ещё нельзя считать завершённым.

Кроме того, компания не ожидает существенного влияния River One на финансовые результаты четвёртого квартала.

Следовательно, потенциальный экономический эффект сделки необходимо оценивать на более продолжительном горизонте.

Как стейблкоины связаны с финансированием реальных активов

Стейблкоины могут использоваться в инфраструктуре расчётов и кредитования, обеспеченного финансовыми активами.

В подобных моделях блокчейн помогает фиксировать операции и автоматизировать отдельные процессы.

Однако качество обеспечения и платёжеспособность заёмщика остаются ключевыми факторами риска.

Кроме того, использование стейблкоинов создаёт дополнительные требования к ликвидности, хранению средств и юридической структуре сделок.

Поэтому расширение Securitize в кредитное направление открывает новые возможности, но одновременно повышает сложность бизнеса.

Что такое Securitize Stocks

8 октября 2026 года, уже после завершения отчётного квартала, компания запустила Securitize Stocks.

Продукт предоставляет определённым категориям инвесторов доступ к токенизированным интересам в американских акциях через регулируемую инфраструктуру.

Однако юридическая структура таких инструментов требует отдельного объяснения.

В частности, владельцы соответствующих токенизированных прав не обязательно становятся напрямую зарегистрированными акционерами эмитента.

Права на дивиденды, голосование и другие преимущества зависят от применимых условий и структуры хранения базовых бумаг.

Чем токенизированные акции отличаются от обычных

Обычная акция представляет собой ценную бумагу, права на которую учитываются в традиционной инфраструктуре рынка.

Токенизированный инструмент может использовать блокчейн для отражения прав или экономической экспозиции к такой бумаге.

Однако конкретные юридические права зависят от модели выпуска.

Поэтому не все продукты, называемые токенизированными акциями, являются одинаковыми.

Кроме того, доступность инструмента может ограничиваться юрисдикцией и статусом инвестора.

Как регулируется деятельность Securitize

Securitize использует несколько юридических лиц для осуществления регулируемых финансовых операций.

В частности, Securitize Markets, LLC является зарегистрированным в SEC брокером-дилером и участником FINRA и SIPC.

Другие подразделения компании выполняют функции трансфер-агента и инвестиционного консультанта в рамках соответствующих регистраций.

Однако регистрация финансового посредника не означает, что SEC одобряет его инвестиционные продукты или гарантирует их безопасность.

Сведения о зарегистрированных брокерах можно проверять через официальный сервис FINRA BrokerCheck.

Какой прогноз выручки Securitize дала на 2026 год

Руководство подтвердило прогноз годовой выручки в диапазоне $70–80 млн.

За первые девять месяцев компания получила $52,5 млн.

Следовательно, для достижения нижней границы годового диапазона в четвёртом квартале потребуется около $17,5 млн выручки.

Для достижения верхней границы необходимо приблизительно $27,5 млн.

Однако это арифметический расчёт на основе прогноза, а не отдельное обещание руководства о конкретном результате четвёртого квартала.

Какие факторы могут повлиять на результаты четвёртого квартала

Дальнейшая динамика будет зависеть от запуска новых токенизированных продуктов и активности институциональных клиентов.

Кроме того, важную роль сыграют доходы от обслуживания активов и развитие новых торговых инструментов.

На результаты также могут влиять расходы публичной компании и изменения рыночных условий.

При этом потенциальное приобретение River One не должно автоматически учитываться как уже состоявшееся.

Следовательно, выполнение прогноза зависит от фактических операций, а не только от объявленных партнёрств.

Какие риски существуют для бизнеса Securitize

Несмотря на рост выручки, компания продолжает работать в быстро меняющемся сегменте финансового рынка.

Поэтому необходимо учитывать несколько групп рисков:

• Сохранение отрицательной чистой прибыли.
• Колебания доходов между кварталами.
• Зависимость от крупных институциональных клиентов.
• Изменение регулирования токенизированных ценных бумаг.
• Технические и операционные риски блокчейн-инфраструктуры.
• Конкуренция со стороны традиционных финансовых организаций.
• Риски интеграции приобретаемых компаний.
• Возможное снижение активов под администрированием.
• Расходы, связанные с развитием новых продуктов.
• Волатильность акций SECZ.

Кроме того, будущая доходность бизнеса зависит от способности превращать рост активов и операций в устойчивую прибыль.

Три сценария развития Securitize в 2027 году

Сценарий 1. Ускорение институциональной токенизации

Если крупные управляющие компании продолжат запускать новые продукты, Securitize может увеличить выручку от токенизации и сопутствующих услуг.

Однако масштаб роста будет зависеть от коммерческих условий проектов.

Сценарий 2. Умеренный рост с улучшением эффективности

Компания может постепенно увеличивать доходы, одновременно сокращая относительную долю расходов.

Такой сценарий предполагает улучшение операционной эффективности без резкого ускорения рынка RWA.

Сценарий 3. Замедление спроса и сохранение убытков

Если новые продукты будут запускаться медленнее ожиданий, рост выручки может ослабнуть.

При этом дополнительные расходы и конкуренция способны продлить период убыточности.

Все три сценария являются аналитическими предположениями, а не подтверждёнными прогнозами компании.

Какие показатели следует отслеживать инвесторам

Для оценки перспектив Securitize необходимо анализировать не только квартальную выручку.

• Динамику общей выручки по кварталам.
• Доходы от токенизации и обслуживания активов.
• Чистую прибыль или убыток по GAAP.
• Скорректированную EBITDA и её состав.
• Объём токенизированных активов на платформе.
• Активы под администрированием.
• Совокупный объём операций.
• Количество новых институциональных продуктов.
• Денежные средства и будущие расходы.
• Фактическое исполнение программы обратного выкупа.
• Статус приобретения River One.
• Выполнение годового прогноза выручки.

Кроме того, полезно сравнивать финансовые результаты с официальными отчётами за предыдущие периоды.

Актуальные документы доступны через поисковую систему SEC EDGAR по названию Securitize или тикеру SECZ.

Частые вопросы о финансовых результатах Securitize

Сколько заработала Securitize в третьем квартале 2026 года?

Компания получила $18,6 млн выручки. Это второй по величине квартальный результат за её историю, однако показатель не является чистой прибылью.

На сколько выросла выручка Securitize?

Выручка увеличилась на 13% год к году и на 29% относительно второго квартала 2026 года.

Почему компания получила убыток $66,3 млн?

Значительная часть убытка связана с преимущественно неденежными бухгалтерскими расходами после объединения бизнеса и выхода на публичный рынок.

Сколько токенизированных активов находится на платформе?

Средний объём токенизированных активов за третий квартал достиг $5 млрд. На 30 сентября показатель составлял $4,8 млрд.

Что Securitize планирует приобрести?

Компания заключила соглашение о приобретении River One — платформы институционального финансирования под обеспечение активами. Завершение сделки ожидается в четвёртом квартале 2026 года при выполнении необходимых условий.

Что означает программа обратного выкупа на $50 млн?

Совет директоров разрешил выкупить обыкновенные акции на сумму до $50 млн до конца 2027 года. Это не означает обязательного выкупа всего объёма.

Какой прогноз выручки Securitize на весь 2026 год?

Компания подтвердила прогноз в диапазоне $70–80 млн. Фактический результат будет зависеть от итогов четвёртого квартала.

Можно ли считать рост Securitize доказательством массового перехода финансов на блокчейн?

Нет. Финансовые результаты показывают развитие бизнеса конкретной компании и спрос со стороны отдельных партнёров. Они не доказывают, что весь мировой финансовый рынок уже перешёл на токенизированную инфраструктуру.

Вывод: выручка Securitize за третий квартал 2026 года отражает рост рынка RWA

Выручка Securitize за третий квартал 2026 года составила $18,6 млн и стала второй по величине в истории компании.

Рост на 13% в годовом выражении и на 29% относительно предыдущего квартала подтверждает увеличение доходов от токенизации.

Кроме того, средний объём токенизированных активов достиг $5 млрд, а совокупный объём операций составил $4,3 млрд.

Однако чистый убыток $66,3 млн показывает, что развитие бизнеса пока сопровождается существенными финансовыми расходами и бухгалтерскими корректировками.

Планы по приобретению River One, расширение Securitize Stocks и программа обратного выкупа акций создают дополнительные направления развития. Тем не менее их будущий эффект ещё предстоит подтвердить финансовыми результатами.

Таким образом, отчёт Securitize демонстрирует растущий интерес институциональных участников к токенизации, но не гарантирует прибыльности компании или дальнейшего роста её акций.

Дисклеймер: Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Акции, токенизированные ценные бумаги и цифровые активы связаны с рыночными, юридическими и операционными рисками. Перед инвестиционными решениями необходимо самостоятельно изучать официальную отчётность и условия финансовых инструментов.