S&P 500 может упасть на 10%: RBC назвала три главных риска для рынка

S&P 500 может упасть на 10% в рамках обычной рыночной коррекции, считают стратеги RBC Capital Markets. При этом банк не ожидает обязательного обвала американского рынка.

Напротив, долгосрочный взгляд RBC остается позитивным. Однако риск краткосрочного снижения на 5–10% вырос с наступлением осени.

Прежде всего стратеги выделяют три фактора. Это неблагоприятная сезонность, промежуточные выборы в США и продолжающийся конфликт с Ираном.

Кроме того, инвесторы обеспокоены инфляцией и процентными ставками. Поэтому волатильность на Уолл-стрит может оставаться повышенной.

Исходная информация опубликована в материале Investing.com о прогнозе RBC для S&P 500.

S&P 500 может упасть на 10%: что именно сказала RBC

RBC Capital Markets стала осторожнее оценивать ближайшие перспективы американских акций. Глава стратегии по акциям США Лори Калвасина указала на рост риска коррекции.

По ее оценке, обычный откат может составить примерно 5–10%. Однако это не означает, что RBC ожидает гарантированного падения именно на 10%.

Таким образом, речь идет о диапазоне потенциальной коррекции. При этом долгосрочный прогноз банка остается позитивным.

RBC сохраняет 12-месячную цель для S&P 500 на уровне 8 150 пунктов. Следовательно, краткосрочная осторожность не означает переход банка к медвежьему сценарию.

Почему RBC предупреждает о коррекции S&P 500

Американский рынок находится после продолжительного периода роста. Поэтому чувствительность инвесторов к новым рискам увеличилась.

Кроме того, осень традиционно может сопровождаться повышенной волатильностью. В 2026 году к сезонному фактору добавились политические и геополитические риски.

Одновременно рынки оценивают перспективы процентных ставок. Высокая инфляция может ограничивать возможности ФРС для смягчения политики.

В результате даже умеренное ухудшение ожиданий способно вызвать фиксацию прибыли.

Причина №1: сентябрьская сезонность

Первым фактором RBC называет сезонность. Сентябрь исторически был сложным месяцем для американского рынка.

В частности, за последние десять лет S&P 500 снижался в сентябре пять раз. Поэтому начало осени требует дополнительной осторожности.

Однако историческая статистика не определяет будущую динамику. Падение рынка в предыдущие годы не означает обязательного снижения в 2026 году.

Тем не менее сезонность может влиять на позиционирование инвесторов. Следовательно, она способна усиливать реакцию на негативные новости.

Почему сентябрь часто становится сложным месяцем

Причины сезонной слабости могут различаться. Например, после летнего периода институциональные инвесторы часто пересматривают портфели.

Кроме того, осенью рынок получает больше макроэкономических данных. Одновременно приближается заключительная часть финансового года.

В результате управляющие могут сокращать отдельные позиции. При этом высокая оценка рынка способна усиливать желание зафиксировать прибыль.

Таким образом, сезонность работает скорее как дополнительный фактор риска.

Причина №2: промежуточные выборы в США

Вторым риском RBC считает промежуточные выборы. Они состоятся в США в ноябре 2026 года.

При этом предыдущие midterm-годы сопровождались заметной волатильностью во второй половине года. RBC отдельно изучала ситуацию в 2018 и 2022 годах.

В обоих случаях рынок переживал периоды снижения. Однако между ними происходили и существенные восстановления.

Следовательно, исторический опыт указывает скорее на волатильность, чем на гарантированное падение.

Что показывает анализ RBC предыдущих выборов

RBC изучила поведение рынка во второй половине 2018 и 2022 годов. В эти периоды S&P 500 демонстрировал резкие колебания.

Кроме того, разные сектора показывали различную динамику. Защитные отрасли лучше держались во время падений.

Например, Consumer Staples и Healthcare показывали относительную устойчивость. В периоды восстановления сильнее выглядели Financials, Industrials и Materials.

Таким образом, политическая неопределенность может влиять не только на индекс. Она также способна менять лидерство отдельных секторов.

Почему результаты выборов важны для инвесторов

Состав Конгресса влияет на будущую экономическую политику США. Поэтому инвесторы оценивают возможные изменения налогов и регулирования.

Кроме того, результат выборов может повлиять на бюджетную политику. В результате рынок пытается заранее оценить различные сценарии.

При этом RBC обращает внимание на изменение ожиданий участников рынков прогнозирования. Однако такие ожидания постоянно меняются.

Следовательно, их нельзя воспринимать как достоверный прогноз результата выборов.

ИИ становится политической темой

RBC также отмечает растущее внимание политиков к искусственному интеллекту. В частности, влияние ИИ на рынок труда становится частью предвыборных дискуссий.

Кроме того, инвесторы обсуждают возможное регулирование технологического сектора. Поэтому политические заявления способны влиять на акции крупных AI-компаний.

Это особенно важно для S&P 500. Ведь крупнейшие технологические корпорации имеют большой вес в индексе.

Следовательно, изменение отношения к AI может влиять на весь американский рынок.

Причина №3: конфликт с Ираном

Третьим крупным риском RBC остается продолжающийся конфликт с Ираном. Он уже влияет на энергетические рынки и потребительские настроения.

Кроме того, геополитическая напряженность поддерживает высокие цены на нефть. Это создает дополнительный инфляционный риск.

В результате инвесторы вынуждены одновременно оценивать корпоративные прибыли и рост энергетических расходов.

Поэтому затяжной конфликт способен ухудшить краткосрочные перспективы фондового рынка.

Нефть выше $100 усиливает давление

9 сентября цены на нефть вновь резко выросли. Brent поднялась выше $100 за баррель.

При этом рост был связан с напряженностью вокруг Ирана и Ормузского пролива. Следовательно, энергетический рынок остается чувствительным к геополитическим новостям.

Высокая нефть увеличивает расходы бизнеса. Кроме того, она способна повышать стоимость топлива для потребителей.

В результате энергетический шок может одновременно влиять на инфляцию и экономический рост.

Почему дорогая нефть опасна для S&P 500

Рост стоимости энергии влияет на многие отрасли. Прежде всего увеличиваются транспортные и производственные расходы.

Кроме того, домохозяйства начинают больше тратить на топливо. Поэтому у них остается меньше средств для других покупок.

Одновременно компании могут столкнуться с ростом себестоимости. В результате корпоративные маржи оказываются под давлением.

Следовательно, длительный период дорогой нефти способен ухудшить прогнозы прибыли.

Потребительские настроения становятся важнее

Лори Калвасина отдельно обращает внимание на потребительские настроения. По оценке RBC, конфликт с Ираном уже оказывает на них давление.

При этом американская экономика сильно зависит от потребительских расходов. Поэтому ухудшение настроений важно для фондового рынка.

Кроме того, рост стоимости бензина быстро становится заметным для домохозяйств. В результате геополитический конфликт начинает ощущаться в повседневных расходах.

Таким образом, влияние Ирана выходит далеко за пределы энергетического сектора.

S&P 500 может упасть на 10% из-за сочетания факторов

S&P 500 может упасть на 10%, если несколько рисков проявятся одновременно. Однако RBC не рассматривает этот сценарий как неизбежный.

Например, сезонная слабость сама по себе может оказаться недостаточной для крупной коррекции. То же относится к политической неопределенности.

Однако сочетание дорогой нефти, инфляции и высоких ставок способно усилить давление. В результате инвесторы могут быстрее сокращать риск.

Следовательно, ключевым фактором остается взаимодействие нескольких проблем.

Инфляция остается дополнительным риском

Помимо трех основных причин, RBC выделяет инфляцию. Она остается одной из главных проблем для денежно-кредитной политики.

Кроме того, дорогая энергия способна замедлить снижение ценового давления. Поэтому ожидания рынка по ставкам могут меняться.

Если инфляция останется высокой, ФРС получит меньше пространства для смягчения политики. В результате доходности облигаций могут оставаться повышенными.

Таким образом, инфляция связывает энергетический риск с оценками акций.

ФРС становится еще одним фактором неопределенности

Инвесторы продолжают оценивать дальнейшие действия Федеральной резервной системы. При этом ожидания по ставкам заметно менялись в последние месяцы.

Ранее рынок рассчитывал на более мягкую денежно-кредитную политику. Однако устойчивое ценовое давление осложняет такой сценарий.

Кроме того, сильные экономические данные могут поддерживать высокие ставки дольше. Поэтому акции остаются чувствительными к макростатистике.

Актуальную информацию о заседаниях можно проверять на официальном календаре FOMC.

Почему высокие ставки давят на акции

Процентные ставки влияют на стоимость капитала. Поэтому их рост способен снижать привлекательность дорогих акций.

Кроме того, более высокая доходность облигаций создает альтернативу фондовому рынку. В результате инвесторы могут перераспределять капитал.

Особенно чувствительными становятся компании с высокой оценкой будущих прибылей. Следовательно, технологический сектор может сильнее реагировать на рост доходностей.

Однако влияние ставок зависит и от корпоративных результатов.

Малые компании уже показывают слабость

RBC также обращает внимание на динамику компаний малой капитализации. С конца июня они начали отставать.

При этом период слабости совпал с ростом ожиданий повышения ставок. Поэтому стоимость финансирования остается важным фактором.

Малые компании обычно сильнее зависят от кредитования. В результате дорогой капитал может быстрее отражаться на их финансовых показателях.

Следовательно, сегмент small caps способен выступать индикатором напряжения на рынке.

Почему коррекция на 5–10% не означает медвежий рынок

RBC описывает потенциальное снижение как обычную коррекцию. Поэтому его не следует автоматически считать началом долгосрочного медвежьего рынка.

Коррекции периодически происходят даже во время устойчивого восходящего тренда. Кроме того, они помогают снизить чрезмерные оценки.

В результате рынок может продолжить рост после периода снижения. Именно такой сценарий остается совместимым с долгосрочной целью RBC.

Таким образом, краткосрочная осторожность и долгосрочный оптимизм не противоречат друг другу.

RBC сохраняет цель S&P 500 на уровне 8 150

Несмотря на риски, RBC сохраняет 12-месячный ориентир 8 150 пунктов. Это примерно на 6% выше закрытия индекса 8 сентября.

Кроме того, все пять моделей, используемых стратегами банка, указывают на потенциальный рост в течение следующего года.

Следовательно, RBC не переходит к медвежьему прогнозу. Банк лишь предупреждает о более сложном пути к дальнейшему росту.

Таким образом, потенциальная коррекция рассматривается как промежуточный риск.

Почему долгосрочный взгляд RBC остается позитивным

Одним из главных факторов остаются корпоративные прибыли. В частности, AI-сегмент продолжает показывать высокие темпы роста.

Кроме того, американская экономика пока не демонстрирует классический сценарий глубокой рецессии. Поэтому базовый фундаментальный фон остается относительно устойчивым.

При этом RBC ранее подчеркивала двухскоростную структуру рынка. Компании, связанные с ИИ, растут быстрее остальной части S&P 500.

Следовательно, сильные результаты крупнейших технологических компаний способны поддерживать индекс.

ИИ одновременно поддерживает рынок и создает риск

Искусственный интеллект остается важнейшим драйвером корпоративных инвестиций. Поэтому AI-компании поддерживают рост прибыли S&P 500.

Однако высокая концентрация создает дополнительный риск. Если ожидания по ИИ ухудшатся, влияние на индекс может быть заметным.

Кроме того, оценки отдельных технологических компаний остаются высокими. Следовательно, рынок требует сильного роста прибыли.

Таким образом, AI одновременно является главным драйвером и потенциальным источником волатильности.

Высокая концентрация S&P 500 требует внимания

Крупнейшие технологические компании имеют значительный вес в индексе. Поэтому движение нескольких акций способно заметно менять S&P 500.

Кроме того, многие лидеры рынка связаны с инвестиционным циклом искусственного интеллекта. В результате настроения вокруг AI приобретают системное значение.

Если прибыль продолжит расти, высокая концентрация может поддерживать индекс. Однако разочарование способно усилить коррекцию.

Следовательно, инвесторам важно отслеживать не только сам индекс.

Что произошло с S&P 500 9 сентября

Американский рынок уже демонстрирует повышенную чувствительность к геополитике. 9 сентября S&P 500 снизился на 0,5%.

Индекс завершил сессию на отметке 7 636,36 пункта. Кроме того, Dow Jones потерял около 0,8%.

Nasdaq Composite, в свою очередь, снизился примерно на 0,6%. Russell 2000 потерял около 1,3%.

Таким образом, давление затронуло сразу несколько сегментов рынка.

Почему падение 9 сентября было умеренным

Несмотря на дорогую нефть, S&P 500 остался недалеко от исторического максимума. Поэтому текущую динамику пока нельзя назвать масштабной распродажей.

Кроме того, снижение было относительно широким, но ограниченным. В результате основной восходящий тренд пока не разрушен.

Однако рынок стал более чувствительным к негативным событиям. Следовательно, сочетание нескольких рисков может усилить волатильность.

Именно на такой сценарий обращает внимание RBC.

Что означает падение на 5% для S&P 500

Если взять уровень около 7 636 пунктов, снижение на 5% означает движение примерно к 7 255 пунктам.

При этом коррекция на 10% дала бы уровень около 6 873 пунктов. Однако это простой математический расчет, а не целевые уровни RBC.

Кроме того, фактическая коррекция обычно развивается не по прямой линии. Внутри снижения могут происходить сильные восстановления.

Следовательно, эти уровни следует использовать только для понимания масштаба потенциального движения.

S&P 500 может упасть на 10%: насколько это необычно

S&P 500 может упасть на 10% без разрушения долгосрочного восходящего тренда. Подобные коррекции являются нормальной частью фондового рынка.

Кроме того, снижение позволяет пересматривать слишком высокие оценки. После коррекции некоторые активы могут становиться привлекательнее.

Однако причины каждого падения отличаются. Поэтому историческая статистика не гарантирует последующего восстановления.

Таким образом, важно оценивать фундаментальный фон вместе с размером снижения.

Что может остановить коррекцию

Прежде всего рынку поможет снижение геополитической напряженности. Например, стабилизация ситуации вокруг Ирана способна уменьшить нефтяную премию.

Кроме того, более слабая инфляция улучшит перспективы денежно-кредитной политики. В результате давление со стороны доходностей может уменьшиться.

Сильные корпоративные отчеты также способны поддержать рынок. Особенно важны результаты крупнейших технологических компаний.

Следовательно, позитивные изменения хотя бы по одному направлению могут ограничить снижение.

Что может усилить падение

Напротив, дальнейший рост нефти способен повысить инфляционные ожидания. Кроме того, рынок может начать закладывать более высокие ставки.

Одновременно ухудшение потребительских настроений может снизить прогнозы экономического роста. В результате аналитики способны пересматривать ожидания по прибыли.

Политическая неопределенность также может усилиться перед выборами. Поэтому несколько рисков способны работать одновременно.

Именно такой сценарий представляет наибольшую опасность для краткосрочной динамики.

Прогнозы прибыли на 2027 год становятся важнее

RBC также следит за ожиданиями корпоративной прибыли. Сейчас прогнозы на 2027 год остаются достаточно сильными.

Однако дальнейшее ухудшение макроэкономического фона может привести к пересмотрам. В результате текущие оценки рынка станут сложнее оправдать.

Кроме того, высокая стоимость акций требует устойчивого роста прибыли. Следовательно, негативные EPS revisions способны вызвать давление на котировки.

Поэтому сезон корпоративной отчетности останется важным ориентиром.

Что инвестору отслеживать в ближайшие недели

Прежде всего стоит следить за инфляцией США. Кроме того, важны сигналы Федеральной резервной системы.

Одновременно необходимо наблюдать за ценами на нефть. Ситуация вокруг Ирана также остается критическим фактором.

Следующим направлением станет корпоративная прибыль. При этом особое значение имеют прогнозы компаний на 2027 год.

Наконец, политические опросы могут повышать волатильность перед промежуточными выборами.

Стоит ли инвестору продавать акции из-за прогноза RBC

Предупреждение RBC само по себе не является сигналом автоматически продавать акции. Оно описывает изменение баланса краткосрочных рисков.

Кроме того, сама RBC сохраняет позитивную 12-месячную цель. Поэтому позиция банка остается конструктивной.

Решение инвестора зависит от горизонта, допустимого риска и структуры портфеля. Следовательно, универсального действия для всех участников рынка нет.

Таким образом, прогноз полезнее использовать для оценки риска, а не как точный сигнал времени входа или выхода.

Три причины возможной коррекции S&P 500

1. Сезонность. Сентябрь был отрицательным для S&P 500 в пяти из последних десяти лет.
2. Промежуточные выборы. Предыдущие midterm-годы сопровождались повышенной волатильностью во второй половине года.
3. Конфликт с Ираном. Геополитика поддерживает дорогую нефть и оказывает давление на потребительские настроения.

Кроме того, RBC выделяет инфляцию и процентные ставки. Поэтому итоговая динамика будет зависеть сразу от нескольких факторов.

S&P 500 может упасть на 10%: главное

S&P 500 может упасть на 10% в рамках обычной коррекции, предупреждает RBC Capital Markets. Однако банк не считает такое снижение неизбежным.

По оценке Лори Калвасины, риск отката на 5–10% вырос с наступлением осени. Прежде всего стратег выделяет неблагоприятную сезонность.

Вторым фактором являются промежуточные выборы в США. Кроме того, политическая дискуссия вокруг искусственного интеллекта усиливает неопределенность.

Третьим риском остается конфликт с Ираном. При этом высокая стоимость нефти может поддерживать инфляцию и ухудшать потребительские настроения.

Дополнительное давление создают процентные ставки. Следовательно, политика ФРС остается важным фактором для рынка.

Однако долгосрочная позиция RBC остается позитивной. Банк сохраняет 12-месячную цель S&P 500 на уровне 8 150 пунктов.

Таким образом, RBC предупреждает о возможной коррекции, но не о неизбежном медвежьем рынке.

Исходный материал доступен на Investing.com.

Кроме того, анализ промежуточных выборов опубликован в официальном материале RBC Capital Markets Strategy & Economics.

Предыдущий анализ рисков коррекции доступен в материале RBC How long can the up crash last — and what might bring it down?.

Официальное расписание заседаний Федеральной резервной системы опубликовано в календаре FOMC.